3月20日，港股早盘低开，科网方向走势低迷，第三财季收入与盈利不及预期，阿里巴巴-W低开逾6%，小米集团-W跌超5%，腾讯控股微涨0.58%。港股AI核心工具——港股互联网ETF（513770）低开低走，场内价格现跌1.98%。
阿里巴巴2026财年第三财季财报显示，截至2025年末，实现单季营收2848.4亿元，同比增长2%；经调整净利润同比下降67%至167.1亿元。经调整EBITA为233.97亿元，同比跌57%。
尽管整体利润因战略性投入增加而承压，但AI与云计算业务成为本季度最亮眼的增长极。云智能集团收入同比增长36%，其中AI相关产品收入更是连续第十个季度实现三位数增长，标志着AI已成为阿里稳固的核心增长引擎之一。
华泰证券表示，尽管短期的坚定投入或给公司盈利表现造成一定波动，但阿里作为国内AI基建的领头羊，其有望逐步将早期投入转化为利润成果，推动阿里云利润率进一步向海外云厂商靠拢，稳态下或达到20%水平。
就港股AI主线机会，腾讯云，阿里云近日先后官宣涨价，“Token调用量暴涨”带来云产品价格上行，互联网龙头在AI周期中具备更强的商业化兑现能力，有望带动市场对港股科技板块盈利质量的重新定价。
港股科技当前仍处于磨底阶段，截至3月18日，港股通互联网指数市盈率PE（TTM）为22.03倍，位于近5年10.73%分位点的相对低位，明显低于纳指100、创业板指表征的美股科技、A股科技估值水平，安全边际凸显。
把握2026 AI商业化元年，关注港股AI核心工具。港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A类017125；C类017126）被动跟踪中证港股通互联网指数，前十大权重股汇聚阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W、快手-W、哔哩哔哩-W等科技巨头及各领域AI应用公司，龙头优势显著，日内T+0交易，流动性佳。
看好港股科技但又希望降低波动？也可以关注全市场首只——香港大盘30ETF（520560），自带“科技+红利”哑铃策略，重仓股既有阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，又囊括了建设银行、中国平安等稳健高股息，是港股长期配置的理想底仓工具。
提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
数据来源：沪深交易所等。
ETF费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。联接基金费用相关说明：华宝中证港股通互联网ETF发起式联接基金（A类）申购费率（前收费）为申购金额200万元以上时1000元/笔，100万元（含）~200万元时0.6%，100万元以下时1%；赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；不收取销售服务费。华宝中证港股通互联网ETF发起式联接基金（C类）不收取申购费，赎回费率为持有天数7日以下时1.5%，持有天数7日（含）以上时0%；销售服务费为0.3%。
风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。
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责任编辑：杨赐
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